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(資料圖)

浪潮信息(000977)

核心觀點

事件： 國際權(quán)威研究機構(gòu)高德納（Gartner）正式發(fā)布《2023 年中國 ICT 技術(shù)成熟度曲線》報告，浪潮信息憑借前瞻的技術(shù)布局以及領(lǐng)先的智能運維（AIOps）技術(shù)，被 Gartner 評選為「中國智能運維標(biāo)桿廠商」。

大模型時代，算力運維能力亟待提升： 根據(jù) OpenAI 官網(wǎng)，隨著模型參數(shù)量與規(guī)模不斷變大，其算力集群節(jié)點數(shù)量快速擴張。 從 2500 節(jié)點，再到7500 節(jié)點，由于龐大的結(jié)構(gòu)、 海量的數(shù)據(jù)、 復(fù)雜的計算等因素，帶來對算力集群的網(wǎng)絡(luò)、存儲、計算效率等負面影響。針對上述問題， OpenAI 使用了如 Datadog Cluster Agent 等一系列工具來檢測問題出處、運維等。

浪潮信息 InManage，數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施的 360 度智能管家： 針對數(shù)據(jù)中心服務(wù)器運行過程中存在的 CPU、內(nèi)存、硬盤等關(guān)鍵部件故障預(yù)測失效、監(jiān)控失準(zhǔn)等難題， InManage 依托自研的面向基礎(chǔ)設(shè)施的 AIOps 平臺，擁有自動化數(shù)據(jù)處理、特征衍生、自動化建模工具多項創(chuàng)新能力，有效解決局部硬件概率性故障下系統(tǒng)有效容錯的問題。浪潮擁有基于服務(wù)器日志的智能故障根因定位、 硬盤故障主動預(yù)測、內(nèi)存故障預(yù)測等算力運維技術(shù)，保障數(shù)據(jù)中心算力集群正常運轉(zhuǎn)。 我們認為， 在當(dāng)前大模型快速發(fā)展趨勢下，相關(guān)算力運維需求將持續(xù)旺盛，公司作為國內(nèi)標(biāo)桿廠商有望充分受益。

存儲裝機容量連續(xù) 9 個季度國內(nèi)折桂， 配套生態(tài)豐富： 根據(jù) Gartner， 2023年一季度，浪潮信息存儲出貨裝機容量以 10.4%的全球市場份額，位列全球前三、中國第一，這也是浪潮信息存儲連續(xù) 9 個季度位居中國市場第一。隨著數(shù)字經(jīng)濟成為全球經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的引擎，企業(yè)數(shù)據(jù)量正在指數(shù)級增長， Gartner 預(yù)計到 2025 年全球數(shù)據(jù)規(guī)模將突破 175ZB。存儲作為數(shù)字世界的載體和基石，需求旺盛，公司作為龍頭廠商將充分受益。

投資建議： 公司是全球領(lǐng)先的服務(wù)器廠商，在國內(nèi) AI 服務(wù)器市占率超過50%，與互聯(lián)網(wǎng)巨頭綁定深厚，有望充分受益相關(guān)巨頭算力 Capex 投資高景氣。隨著模型規(guī)模持續(xù)擴展，公司 AIops 能力有望進一步與競爭者拉開差距，實現(xiàn)高速增長。 我們預(yù)計公司 2023-2025 年收入為 731 億元、 855 億元和 1035 億元，歸母凈利潤為 20 億元、 27 億元和 35 億元， PE 為 35X、25X、 20X， 首次覆蓋給予“增持”評級。

風(fēng)險提示： 技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期，信創(chuàng)推進不及預(yù)期，疫情擾動及宏觀經(jīng)濟承壓風(fēng)險，供應(yīng)鏈?zhǔn)艿截撁嬗绊憽?/p>

關(guān)鍵詞：